齐俊杰:物价向上!工业向下!央行到底该做点什么?

发布时间:2019-11-08 08:25:08 作者:匿名
浏览:4182

昨天,股市经历了大幅下跌,每个人晚上都在寻找原因。事实上,众所周知,这主要与昨日央行的行动有关。昨日,中国央行启动了一项规模为2000亿元人民币的中期贷款业务。降息后继续发行mlf应该是个好消息,但当我们看到利率时,我们有点目瞪口呆。央行宣布将维持3.3%的利率水平。这在某种程度上与市场预期的利率将会降低相反,所以这也是我们正在讨论的第二个思考层面。看着mlf发行2000亿元当然是个好消息,但问题是市场如此美丽,投资者认为应该下调利率。结果,当发现只有利率降低而没有利率降低时,这种预期就破灭了,股票市场暴跌。

Mlf现在是贷款利率形成机制的重要组成部分。如果mlf降低,lpr报价利率极有可能在月底也会下降。然而,如果这一利率没有变动,那么lpr报出的利率也不会改变。所以问题是,央行在想什么?为什么我们应该降息而不是降息?

首先,物价上涨,cpi已经达到2.8%,但是如果10月份以后,节日因素加上年终因素将使物价突破3%,这是很有可能的。上周,当老齐与工行瑞士信贷双息债务基金的欧阳总谈话时,欧阳总提到,价格在浮动,始终是制约央行的一把刀。老实说,老齐当时不太同意这个观点。当时,我们也进行了讨论。老齐认为,央行可以看出价格上涨是一个供应问题。无论货币政策如何调整,都不会影响猪肉。不过,欧阳总后来解释说,无论是什么因素导致价格上涨,央行都应该有所顾忌。通货膨胀本身就是一个货币问题,所以央行肯定会降低通货膨胀的风险。至于这件事,看起来我们很好,但我们并不好。央行通过降低利率释放了一些善意,但最终还是打击了市场。所以也许他自己很纠结。

其次,房价仍然很高。虽然我们一直在报道房价已经下降,房价已经下降,但根据昨天公布的数据,一线城市的房价基本与去年持平,只是略有下降。然而,南宁、呼和浩特、Xi安、贵阳和秦皇岛的房价仍在快速上涨,跌幅不到1%,涨幅超过10%。因此,高房价的风险仍然没有减轻,所以金融部门自然会有所顾忌。虽然我们之前说过,金融现在正在控制资金非法流入房地产,并关闭了车站,以避免在这一地区停车,但没有人知道资金在流出后是否会回流,因此没有人可以不看它。中央银行显然没有底线。

上述两个因素是央行保持谨慎的主要原因。即使我们只考虑上述两个原因,央行也应该加息并收紧货币。然而,下面还有两个因素,它们与上述方向完全相反。这是工业和经济

工业品出厂价格Ppi已达到-0.8%的通缩区间,工业增加值仅为4.4%。即使从1991年开始,不包括春节因素,这也是最糟糕的数据表现。工业现在如此贫穷的原因主要是由于需求。消费放缓。汽车在六月反弹回来,很快又倒塌了。整个消费需求非常低,投资没有回升。今年上半年,私人投资有所回升,但很快又回落了。主要原因仍然是不赚钱。这些基础设施投资基本上集中在电力部门。外部需求是最麻烦的。出口交货值急剧下降,导致工业增加值表现不佳。因此,在工业部门,通货紧缩现在很明显。经济衰退没有阻止衰退的明确信号。这种下降似乎越来越严重。领先指标pmi也出现了明显的收缩信号,跌破了提振经济的干燥繁荣线。显然,央行需要发出强烈的货币支持信号。

因此,目前最困难的部门实际上是中央银行。价格上涨,工业下滑,房价上涨,经济下滑。央行可以说是进退两难。这是货币政策失败的前兆。在过多干预后,我们已经将经济周期调整到混乱状态。几个周期形成了强烈的对抗。在此之前,我们应该始终让经济好转,防止经济不好转。谈到降低房价,我们不愿意降低。谈到鼓励养猪,我们正在通过行政手段干预市场,以大幅减少供应。所有这些不好的后果今年都暴露了。那么,面对目前的形势,我们该怎么办呢?

我们希望中央银行能够明确区分主要矛盾和次要矛盾,它们只是心理效应。例如,经济衰退必须得到央行的支持,并给予货币宽松政策,这将使经济稳定下滑成为可能。工业不再赚钱,所以必须降低资本成本才能盈利。否则,每个人都会退出。这是央行必须做的,其他部门不能取代它。至于价格,即使央行收紧政策,猪肉价格也不会下跌,所以现在是通过其他部门快速进口大量猪肉。现在养猪为时已晚,价格只能通过大量进口补贴来稳定。事实上,价格危机在经历了六个月之后得以缓解。这种副作用实际上并不大。在房价方面,中国银行和保险监督管理委员会需要进一步合作。如果住房抵押贷款和开发贷款被重新冻结,问题将基本得到解决。此外,我们的利率改革本身将执行房地产贷款清单。是为了便于有针对性的调整。全面降息完全有可能给大银行提供窗口指导,抵押贷款利率浮动利率将上调。

因此,如果我们想了解这些,我们可能会知道中央银行的未来方向必须放宽。虽然他没有那么坚定甚至犹豫不决,但他仍然幻想着两个世界中最好的,但是工业和经济将迫使他做出这个决定。因为他别无选择,别人根本帮不了他。

四川快乐十二 内蒙古十一选五投注 云南十一选五投注 云南快乐十分